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进入2025年四季度，国内商业航天进入密集验证周期，可回收火箭成为行业降本增效、打通商业化闭环的核心抓手。近数月多型火箭开展回收试验、低空验证与海上布局，长征十号一级回收取得关键突破，杭州海上回收复用基地开工建设，标志着我国正从单项技术攻关迈向体系化工程落地。可复用技术成熟后，将显著拉低发射成本，推动航天发射走向“航班化”，重构全产业价值。


近期关键进展（2025.12—2026.02）

• 2025-12-03：朱雀三号遥一火箭发射并开展一级回收验证，飞行中出现异常燃烧，回收未成功，完成关键数据积累。

• 2025-12-13：长征十二号甲首飞圆满，二级顺利入轨，一级回收未达预期，验证了总体方案与飞控流程。

• 2026-02-07：长征二号F发射可重复使用试验航天器，在轨开展回收与复用技术验证。

• 2026-02-11：长征十号低空演示验证+梦舟飞船最大动压逃逸试验成功，一级回收技术取得重大突破，并完成我国首次火箭一级海上溅落与打捞回收。

• 同期：国内首个海上回收复用火箭基地在杭州开工，总投资52亿元，建成后年产能力达25发，支撑规模化复用。


本文梳理五大核心环节并标注相关上市企业，内容仅作行业交流，绝不构成投资建议。

一、基础支撑：特种材料与核心元器件

可回收火箭需耐受反复起降的高温、振动与载荷，轻量化、长寿命材料与高可靠部件是复用基础。核心方向包括高温合金、碳纤维复材、耐烧蚀材料、特种钛材，以及发动机、伺服机构、导航传感等关键部件。

• 相关标的：光威复材（碳纤维复材）、宝钛股份（航天钛材）、斯瑞新材（高温合金/高强高导铜材）、西部材料（特种金属材料）、铂力特（金属3D打印结构件）、超捷股份（精密结构件）、广联航空（航空航天结构件）

二、总体研制：火箭研发与系统集成

可回收火箭是多学科交叉的系统工程，当前主流技术路径为液氧甲烷+垂直回收，对飞控、推力调节、热防护、结构强度要求极高。国内形成国家队引领、民营航天多元突破的格局，专用制造与回收基地落地将加速批产能力。

• 相关标的：航天电子（制导导航控制）、国科军工（航天配套）、中天火箭（小型火箭与配套）、航宇科技（航空航天锻造）

三、核心环节：回收控制与着陆技术

回收是成本拐点所在，火箭一级占总成本约60%–70%，复用实现“耗材变资产”。主流路线为陆上垂直回收与海上平台回收，涉及减速控制、姿态稳定、精准点火、软着陆缓冲等关键动作。

• 相关标的：航天电器（高可靠连接器/继电器）、高华科技（传感器）、天银机电（星上/箭上电子）、巨力索具（海上回收捕获/缓冲）、海兰信（海洋观测与回收辅助）

四、保障体系：地面设施与发射运营

高频次、常态化发射依赖完善地面配套：总装总测、发射场、低温加注、测控通信、海上回收平台等构成地面保障网络。当前陆上回收常态化、海上回收工程化提速，商业发射场与专用回收基地陆续投建。

• 相关标的：中国电建、中国交建、中国铁建（发射场/基地基建）；雷科防务、星图测控、航天发展（测控通信）；航天晨光（加注/地面设备）、邵阳液压（液压系统）、箭元科技（海上回收基地运营）

五、终端市场：下游应用与需求驱动

可回收火箭的价值由下游应用兑现，低轨卫星互联网、商业遥感、空间计算、太空旅游等需求快速增长，“星多箭少”支撑持续发射需求。成本下行将进一步激活下游市场，形成产业正向循环。

• 相关标的：中国卫星、中国星网（卫星研制）；中国卫通、北斗星通（卫星运营/导航）；中科星图、超图软件、航天宏图（遥感与空间信息）；开普云（太空算力）

六、行业总结与风险提示

我国可重复使用航天技术正处于关键突破期，试验数据持续积累、产业链配套逐步完善，长期成长空间明确。但行业仍处发展初期，研发投入大、验证周期长、技术不确定性高、市场波动较大，需理性看待产业进展与主题波动。

声明：本文仅用于行业研讨，不构成任何投资建议、引导或承诺。市场有风险，投资决策请保持独立理性。