一次真实交易，一笔意外亏损，一堂关于「持仓成本」的硬核必修课。
2026 年 2 月 3 日，我卖出了部分持有数月的 xxx 气 ETF。卖出前，我在持仓页看到的成本价大约是 0.84 元，而当时市场价在 0.933 元附近——看起来现价明显高于成本，我以为“怎么卖都是赚”。
但当我以 0.932 元卖出 1800 股成交后，交易记录却显示：这笔卖出是亏的。
这篇文章把我从“反直觉”到“看懂成本口径”的过程完整记录下来，避免你走同样的弯路。
一、困惑：卖价更高，为何反而亏了？
当时我的第一反应是：是不是 App 显示错了？是不是成交价不对？还是我漏算了什么？
后来我才明白：问题不在“价格”，而在我拿错了“成本”。
二、真相：一笔追高加仓，把真实成本抬上去了
为了搞清楚到底发生了什么，我把交易记录逐笔拉出来，按时间线复盘了一遍。每一步都在改变“你真正的持仓成本”：
- 低位建仓（2025 年 11–12 月）：在 0.911–0.925 元区间分批买入 9100 股，核算下来平均成本约 0.921 元。
- 高抛获利（2026 年 1 月底）：以 0.998 元、1.076 元分批卖出大部分持仓，赚到了利润。
- 追高加仓（2026 年 1 月 30 日）：担心踏空，又以 0.994 元买回 3100 股。
- 当日卖出（2026 年 2 月 3 日）：以 0.932 元卖出 1800 股，结果显示亏损。
关键点在第 2、3 步：
- 第 2 步的“卖出盈利”，会让你在持仓页看到的某些“成本/盈亏展示口径”变得很好看（看上去成本被摊薄、风险很小）。
- 但第 3 步是真金白银的高价买入，它会立刻把当前持仓的“真实平均买入成本”抬上去。
以我这次为例，追高加仓后，合并持仓的真实平均成本被抬到约 0.962 元；因此 2 月 3 日以 0.932 元卖出时，本质是在低于真实成本的价格出货：
每股亏损 ≈ 0.962 - 0.932 = 0.030 元
本次亏损 ≈ 0.030 × 1800 = 54 元（未计手续费等）
实际 App 里显示的亏损金额，可能会因为手续费、交易规费等略有差异（所以你可能会看到 54 元附近、但不完全一致的数字）。
三、认知：必须分清两种“成本”，一个看战绩，一个管交易
这次踩坑让我彻底明白：投资软件里常见的两个“成本”概念，用途完全不同。
1）摊薄持仓成本（持仓页常见展示）
它更像你的整体战绩单：系统可能会把历史已实现的盈利“分摊”到剩余持仓里，于是你会看到一个很低、很舒服的“成本价”。
这个数字有参考价值，但它最大的问题是：不适合拿来做下一笔交易的盈亏判断。
2）移动平均成本 / 实际持仓成本口径（决定你这次卖出赚不赚）
它更像交易的指挥棒：每一次买入（尤其是追高加仓）都会改变这个成本线。
你的券商最终怎么结算单笔卖出的盈亏，通常会基于某种“当前持仓成本口径”再叠加手续费等因素；具体口径以券商规则为准，但你要记住的是——用错“成本”做决策，亏损往往是必然的。
四、锦囊：3 条避坑要点（真金白银换来的）
- 别把持仓页那个“好看的成本价”当作买卖依据：它常常是“功劳簿”，不是“指挥棒”。
- 每次买入后自己算一遍真实平均成本：
总投入资金 ÷ 当前持有股数，把结果写在备忘录里，交易时只认它。 - 加仓前先算“加仓后的新成本”：如果新成本离当前市价太近，利润空间很小，追进去很容易把前面的盈利吞回去。
PS：算账这件事没必要硬扛，把交易记录截图丢给 AI 让它算也行；但别忘了把“手续费/规费”也算进去，结果才更贴近实际。
五、结语：成本是动态的，心中有数才是基本功
这次经历让我记住了一个朴素但重要的结论：
成本从来不是固定数字，它会随着你的每一次买入、加仓不断流动。
对投资小白来说，比起预测市场走势，更重要的是看清自己的“底牌”：搞懂你真正的持仓成本，让每一次交易都心中有数。
股市有风险，入市需谨慎。