很多人把投资做成了“预测竞赛”：猜政策、猜情绪、猜明天涨跌。但段永平和巴菲特反复强调的路径更朴素：尽最大努力把能做对的事做对，把做错时的损失压到可承受范围。
这份清单的目标很明确：把“放弃预测”落成可执行的动作，把精力放在可控之事上。
1）建立“买得懂”的能力圈
只投能清晰描述的生意
买入前用一句话把生意讲清楚（讲不清就暂不碰）：
- 公司靠什么赚钱？
- 客户为什么选它而不是竞争对手？
- 未来 5 年利润来源会不会变（商业模式/监管/技术替代/渠道变化）？
你不需要“懂所有行业”，只需要在少数行业里做到“真懂”。
拒绝“跨界跟风”
不因为“大家都在赚”就去买自己不懂的领域（加密货币、小众衍生品、复杂结构化产品等）。认知外的收益往往不可复制，风险却真实存在。
2）坚守“买得便宜”的安全边际
用“内在价值”对标价格
做一个朴素估值（不求精确，求不离谱）：把未来现金流/盈利能力折到今天，得到一个大致的“内在价值区间”。只在价格明显低于价值时买入（例如“七折以下”作为起点），给自己留出容错空间。
可控动作（比“选一个神奇模型”更重要）：
- 写下你的关键假设（增长、利润率、资本开支、竞争格局）。
- 写下“哪些情况会证明我错了”（触发复盘/减仓/卖出）。
避开“热门高估”
当市场疯狂追捧、估值明显脱离常识（例如极高 PE、讲故事大于赚钱能力）时，不追。价值投资并不反对成长，但反对用任何价格去买成长。
3）执行“买得稳”的仓位与现金管理
不押注单一标的
再看好也要承认：你可能错。为了让“错一次”不致命，可以设置硬规则：
- 单一标的仓位不超过总资金的 30%（或用你能承受的最大回撤反推上限）。
- 在能力圈内选 3–5 个不同赛道的优质公司做分散（不是“多买几个图心安”）。
永远留有“补仓子弹”
预留 20%–30% 现金/等价现金（货基/短债等），让自己在两种情况下都有选择：
- 市场大跌、好公司打折：你有钱“捡便宜”。
- 极端行情来临：你能扛住波动，不被迫卖在低点。
4）修炼“拿得住”的长期心态
忽略短期波动，盯住基本面
买股票本质是买公司的一部分所有权。只要竞争优势没有恶化、盈利质量没有变差、管理层没有失信，短期股价大幅波动不必自动触发操作。
一个简单的节奏：
- 不盯日线、周线。
- 以季度/年度为单位更新基本面判断与估值区间。
设定“卖出原则”，不追“卖出时机”
把卖出写成规则，避免临场情绪化：
- 公司内在价值下降：护城河被侵蚀、商业模式变差、管理层明显失信等。
- 出现更便宜的同等质量机会：在同样确定性下，选择更高的预期回报。
- 价格远超价值：例如股价涨到内在价值的 150% 以上（阈值可自定），逐步兑现。
5）把清单变成“日常流程”
建议把每次交易都留下可回溯的记录（不超过一页纸）：
- 我为什么买：生意是什么？护城河是什么？
- 我按什么估值：关键假设是什么？
- 我准备怎么买：分几次？每次触发条件是什么？
- 我准备怎么卖：三条卖出规则分别对应哪些信号？
当你能持续做到：错的时候亏得少、对的时候赚得多，投资就不再依赖运气，而是依赖规则与纪律。
免责声明：本文仅为个人投资学习与方法论整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。